بورس تا کجا می‌تواند؟

روند صعودی شاخص بورس تا کجا ادامه‌دار است؟

تهران- ایرنا- یک کارشناس بازار سرمایه تداوم روند صعودی شاخص بورس را منوط به اجرای مصوبات اخیر دولت دانست و اعلام کرد: اگر آنچه را که دولت در مصوبات به آن اشاره داشته در قانون بودجه ارائه شود، تا پایان سال روند بازار صعودی خواهد بود و شاخص بورس تا محدوده های یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد رشد می‌کند.

به گزارش ایرنا، بعد از تجربه ریزش مکرر شاخص بورس در چند ماه گذشته، رییس جمهوری و تیم اقتصادی دولت همه تلاش خود را برای کاهش نوسان ایجاد شده و نیز بورس تا کجا می‌تواند؟ تغییر مسیر معاملات بورس به سمت صعود به کار گرفت تا بتواند از این طریق بخشی از ضرر و زیان سهامداران را جبران کند.

تلاش گسترده دولت در این زمینه منجر به تصمیم گیری ستاد اقتصادی دولت در خصوص مصوبات شد که هفته گذشته ابلاغ و از همان زمان سبب ایجاد تغییر و تحولات اساسی در معاملات بازار شد.

به دنبال ایجاد چنین تغییری در بازار و تداوم آن طی چند روز اخیر، برخی سهامداران نگران بازگشت دوباره ریزش به معاملات بورس و تحمل ضرر و زیان های سنگین در این بازار هستند که همین امر باعث ایجاد تردید برای سرمایه گذاری دوباره آنها در این بازار شده است.

در این زمینه «احسان عسگری» کارشناس بازار سرمایه امروز (سه شنبه) در گفت و گو با خبرنگار اقتصادی ایرنا به بازگشت رشد به معاملات بورس و نیز تاثیر مصوبات اخیر ستاد اقتصادی دولت بر روند صعودی شاخص بورس اشاره کرد و افزود: یکی از مهمترین دلایل نوسان و افت سنگین شاخص بورس در یک ماه گذشته، مساله مربوط به بودجه بود که جزییات آن نگرانی بسیاری را در میان فعالان بازار سرمایه ایجاد کرد.

وی اظهار داشت: با توجه به حضور بیشتر شرکت های پذیرفته شده در بورس و فرابورس در بخش پتروشیمی، پالایشی و فلزات اساسی، بنابراین این شرکت ها از افزایش سوخت و انرژی متضرر می شدند و به شدت بر تعیین مسیر شاخص بورس تاثیرگذار بودند که این امر تا چند وقت گذشته به عنوان ریسکی بزرگ در بازار محسوب می شد و روند معاملات بورس را تحت تاثیر خود قرار می داد.

عسگری معتقد است که مصوبه اخیر ستاد اقتصادی دولت در زمینه تعیین سقف قیمت سوخت و انرژی در شرکت های بزرگ، بخشی از نگرانی و ریسک حاکم در بازار را برطرف کرد و کاهش داد.

این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: این موضوع نباید فراموش شود که تعیین فرمول مشخص برای نرخ سوخت انرژی جزو مساله ثبات آفرین در معاملات بازار سرمایه است؛ زیرا فعالان بازار سرمایه به دنبال سرمایه گذاری کوتاه مدت در بورس نیستند و در این زمینه اقدام به نگهداری سهام شرکت ها برای مقطع زمانی بلندمدت می کنند.

وی با بیان اینکه علاوه بر سرمایه گذاران حقیقی، سرمایه گذاران حقوقی به خصوص صندوق های بازنشستگی و هلدینگ ها جزو فعالان بازار سرمایه هستند، گفت: عموما عمده انتفاع بازار سرمایه مختص به عموم مردم خواهد شد؛ چراکه صندوق های بازنشستگی و شرکت های سهام عدالت استانی، سهامداران این شرکت ها هستند و هر گونه بی ثباتی و پیش بینی ناپذیری بازار می تواند ریسک فعالت بازار را افزایش دهد که به مراتب این امر در بلندمدت بازار سرمایه را با عدم اطمینان بالا مواجه می کند.

عسگری با اشاره به اینکه مصوبه اخیر زمینه ساز رفع بخشی از نگرانی های حاکم در بازار بود، ادامه داد: مساله ای مانند تغییر قوانین در مقاطع مختلف، جزو نگرانی های اصلی بازار محسوب می شود؛ بنابراین به نظر می رسد اگر قیمت سوخت و انرژی طبق فرمول ثابت و به صورت بلندمدت تعیین شود، می تواند به طور حتم کمک کننده به معاملات بازار سرمایه باشد.

این کارشناس بازار سرمایه درباره اینکه روند صعودی شاخص بورس می تواند ادامه دار باشد یا خیر، گفت: اکنون بخشی از بازار به دلیل وجود ابهام در خصوص تصمیمات و مصوبات سبب ایجاد برخی از نگرانی ها در میان سهامداران شده است.

وی خاطرنشان کرد: زمانی که این مصوبات تبدیل به قانون شود و به مرحله اجرا برسد، می توان امیدوار بود که نگرانی سهامداران نسبت به اجرای آن از بین برود و شاهد افزایش تاثیر آن بر معاملات بازار باشیم، همچنین در آن زمان می توان تاثیر آن بر آینده سودآوری شرکت ها را مورد بررسی قرار داد.

ریسک های تهدیدکننده معاملات بورس

عسگری در ادامه به ریسک های تهدیدکننده معاملات بازار اشاره کرد و افزود: موضوع قوانین بودجه از جمله مسایلی است که هر سال روند معاملات بازار را تحت شعاع قرار می دهد، اگر این قوانین به صورت بلندمدت تعیین نشود و تحت تاثیر نیاز دولت نسبت به منابع مالی تغییر کند، عملا روند بازار سهام ثبات پبدا نمی کند و در آن زمان می توان گفت که قوانین کوتاه مدت و پیش بینی ناپذیری بازار به عنوان بزرگترین ریسک معاملات بورس تلقی می شوند.

این کارشناس بازار سرمایه به دیگر ریسک تهدید کننده معاملات بورس اشاره کرد و افزود: موضوع مربوط به برجام از دیگر ریسک های تهدید کننده بازار است که هنوز تکلیف آن مشخص نشده و روند بازار را در حالتی از بلاتکلیفی قرار داده است.

به گفته وی، در صورت توافق در برجام، برخی از صنایع مانند شرکت خودرو سازی و بانک ها می توانند از این اتفاق بسیار منتفع شوند.

عسگری ادامه داد: از طرف دیگر در صورت عدم اجرای برجام، شرکت های صادرات محور تحت تاثیر افزایش قیمت دلار با وضعیتی بهتر همراه خواهند شد.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: با توجه به اینکه منفعت برجام برای همه صنایع و شرکت ها در بلندمدت تامین می شود و تنها تهدید آن کاهش قیمت دلار تا محدوده ٢٤ هزار تومان است؛ بنابراین نمی توان برجام را ریسک بازار دانست و نگرانی هایی را نسبت به آن داشت.

پیش بینی روند معاملات بورس در بلندمدت

وی روند معاملات بورس را در بلندمدت مورد پیش بینی قرار داد و گفت: اگر اتفاق خاصی در بودجه رخ ندهد و آنچه را که دولت در مصوبات به آن اشاره داشته در قانون بودجه ارائه شود، تا پایان سال روند بازار صعودی خواهد بود و شاخص بورس تا محدوده های یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد رشد می کند.

عسگری معتقد است که همه این مسایل منوط بر این تصویب قوانین بودجه طبق آن مصوبه است و سودآوری شرکت ها تحت شعاع قوانین بودجه قرار نگیرد.

عوامل تاثیرگذار در تداوم روند صعودی شاخص بورس

این کارشناس بازار سرمایه به عوامل تاثیرگذار در تداوم روند صعودی شاخص بورس تاکید کرد و گفت: پیشنهاد می شود دولت به بازار سهام به عنوان یک بازار کوتاه مدت نگاه نکند، بازار سهام بر پایه اعتماد چیده می شود و مساله حکم فرما این است که بتوان شرکت ها را برمبنای اطلاعات مالی و پیش بینی متغیرهای اقتصادی ها مورد تحلیل قرار داد و سرمایه گذاری کرد.

وی اظهار داشت: اگر دولت بخواهد روند صعودی بورس ادامه دار باشد باید به دنبال ثبات قوانین و مقررات باشد.

عسگری اعلام کرد: مرکز پژوهش های مجلس باید به عنوان بازوی اصلی پژوهشی و تحقیقی به این موضوع ورود و شرکت ها را بررسی کند که شرکت های بزرگ پذیرفته شده در بورس مانند فولادی ها تحمل افزایش قیمت انرژی دارند یا خیر و اگر سودآوری شرکت ها تحت تاثیر این مساله قرار بگیرد، هلدینگ ها و شرکت های استانی سهام عدالت تا چه میزان از این موضوع متضرر می شوند.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد که بهتر است برای ادامه روند صعودی بازار، اظهار نظرات کارشناسی مبنای تصمیمات دولت باشد و دولت بازار سهام را بازاری پیش بینی پذیر برای فعالان خود قرار دهد.

وی با بیان اینکه باید اقدامات لازم در تسهیل برخی از قوانین و مقررات موجود در بازار سهام صورت گیرد که می توانند کمک کننده در روند بازار باشند، گفت: همچنین افزایش سطح دانش و اطلاعات مردم در این بازار در بهبود روند بازار کمک کننده است و منجر به ادامه روند صعودی بازار می شود.

بورس تا چه زمانی رشد می‌کند؟

بورس در هفته‌‌ای که گذشت رشد بیش از یک درصدی را تجربه کرد و به محدوده یک میلیون و ۵۹۴ هزار واحدی رسید. به گفته کارشناسان، شاخص تا محدوده دو میلیون واحد رشد می‌کند.

به گزارش تجارت‌نیوز، بورس در هفته‌ای که از محدوده یک میلیون و ۵۶۴ هزار واحدی به محدوده یک میلیون ۵۹۴ هزار واحدی رسید و رشد ۱٫۹۱ درصدی را تجربه کرد

محمد خبری‌زاد، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با تجارت‌نیوز می‌گوید: چند مولفه در پیش‌بینی معاملات هفته آینده اثر دارد. در وهله نخست باید سودآوری صنایع پالایشی مشخص شود. همچنین شایعه شده که این صنعت بدون توجه به قیمت‌های روز و به صورت علی‌الحساب صورت مالی خود را منتشر می‌کند اگر این موضوع عملی شود ممکن است وضعیت کلی بورس را نیز تحت تاثیر قرار دهد.

وی ادامه می‌دهد: تالار شیشه‌ای برای رشد دوباره و بازگشت به کانال یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحدی نیاز به یک محرک قوی دارد. این محرک می‌تواند انتشار گزارشات ۱۲ ماهه، قیمت‌های جهانی یا تغییر و تحویل قیمت دلار باشد.

این کارشناس بازار سرمایه توضیح می‌دهد: قیمت دلار بازار و نیمایی رو به تغییر است. اینها همه نشان می‌دهد دورنمای یک ساله بورس خوب است.

سقف قبلی بورس می‌شکند؟

وی تاکید می‌کند: برای هفته آینده حتما باید وضعیت پالایشی‌ها و گزارشات ۱۲ ماهه باید تعیین و تکلیف شود. از سوی دیگر گزارشات ماهانه اردیبشهت ماه نیز از روز دوشنبه منتشر می‌شود. به نظر می‌رسد بازار نیاز به جمع کردن انرژی دارد و احتمالا شنبه بازار از نیمه دوم روند مثبت به خود بگیرد اما در کل هفته روند

خبری‌زاد با اشاره به زمان بازگشت زیان سهامداران می‌گوید: زمان مشخص زیان سهامداران مشخص نیست. نمادهای بزرگ بازار از اسفند ماه شاید ۶۰ تا ۷۰ درصد رشد کردند. انتخاب صحیح سهم و سهامداری کردن با نمادهایی که از نظر بنیادی و تکنیکال نقطه خوبی را برای ورود انتخاب کرده باشیم بهترین مولفه است.من فکر نمی‌کنم امسال سالی باشد که همه سهم‌ها باهم رشد کند؛ امسال بازار به سراغ سهم‌هایی می‌رود که پتانسیل رشد داشته باشند

این کارشناس بازار سرمایه عقیده دارند که شاخص کل بورس تا پایان سال به سقف قبلی خود یعنی دو میلیون و ۱۰۰ هزار واحد باز می‌گردد.

دلایل و پیامدهای ریزش بورس تهران ؛ افت شاخص بورس تا کجا ادامه دارد؟

همه‌گیری بورس تهران در اردیبهشت ماه 99، افراد بسیاری را به سمت بازار سرمایه سوق داد. این افراد برخلاف اشتیاق وصف نشدنی به هنگام ورود، فاقد ابتدایی‌ترین اطلاعات مورد نیاز بازار سرمایه بودند. با بررسی سوابق گذشته بورس و رشد شارپی شاخص کل در اوایل سال 99، تشخیص حباب بورس چندان مشکل نیست. حباب بورس در نتیجه تفاوت چشمگیر ارزش ذاتی و قیمت معامله سهام شرکتها شکل می‌گیرد. هرچه حباب بزرگتر باشد، عواقب ترکیدن آن وخیم‌تر است. حباب بورس در مرداد ماه به یکباره ترکید و ریزش تاریخی بورس رقم خورد. کمتر کسی را می‌توان یافت که از نوسانات شدید بازار سرمایه و ریزش اخیر آن مطلع نباشد. در ادامه به بررسی دلایل و پیامدهای ریزش بورس تهران خواهیم پرداخت.

افت شاخص بورس یعنی چه؟

نوسانات بازار سرمایه توسط پارامتری به نام شاخص کل قابل مشاهده و اندازه‌گیری می‌باشد. شاخص کل نشان‌دهنده عملکرد کل بازار در طی هر جلسه معاملاتی است. در هر جلسه معاملاتی این میزان می‌تواند مثبت و یا منفی باشد. مثبت بودن این میزان، نشان‌دهنده رشد میانگین ارزش سهام شرکتها و در نهایت رشد شاخص بورس بوده و منفی بودن آن، نشان دهنده کاهش میانگین ارزش سهام شرکتها و در نهایت افت شاخص بورس است. کاهش و یا ریزش شاخص بورس با اصلاح قیمت‌ها متفاوت است و ممکن است برخی این دو را اشتباه بگیرند. اصلاح قیمت در واقع توقف رشد ارزش سهام و استراحت کوتاه و موقت در روند گفته می‌شود تا سهام از روند اصلی خود فاصله نگیرد.

عوامل مؤثر در افت شاخص بورس

عوامل بسیاری در ریزش شاخص تاثیر گذارند. در واقع ریزش‌های ناگهانی شاخص نتیجه ترکیدن حباب قیمت سهام است. حباب بورس در صورت عدم وجود اطلاعات کامل، سفته بازی و ناکارآمدی بازار شکل می‌گیرد. ترس و طمع دو عامل هدایت کننده حباب قیمت در بورس هستند که طمع صعود ارزش را شدت می‌بخشد و ترس ریزش بازار را تشدید می‌نماید. به هنگام شکل‌گیری این معضل اقتصادی، قیمت مورد معامله سهام شرکتها به طور غیر منطقی شروع به رشد می‌نمایند. با مطالعه صورتهای مالی شرکتها افراد می‌توانند متوجه تفاوت قیمت ذاتی و قیمت مورد معامله شوند. از آنجایی‌که در نهایت قیمت‌ها به قیمت ذاتی خود برمی‌گردند لذا حباب قیمت در نهایت می‌ترکد و همانطور که رشد کرده شاهد ریزش آن خواهیم بود.

همچنین می‌توان اظهار نظر‌های متفاوت مسئولین دولتی در خصوص بازار سرمایه، افزایش نرخ سود بانکی، عرضه آبشاری حقوقی‌های بازار و یا انتخابات ریاست جمهوری آمریکا را نیز از عوامل تاثیر گذار در افت شاخص بورس دانست. سیاست‌های ترامپ در خصوص مقابله ایران مبنی بر فشار حداکثری بود. این سیاست، رشد بی رویه ارزش شرکت‌ها را به همراه داشت که پس از انتخابات و پیروزی بایدن این روند صعودی متوقف و اکثر بازارها روندی نزولی در پیش گرفته‌اند.

واکنش رئیس سازمان بورس در خصوص ریزش بی سابقه بازار سرمایه

حسن قالیباف اصل با سوابق و تحصیلات عالیه در حوزه بورس در تاریخ 19 فروردین 1399 پس از استعفای شاپور محمدی، به ریاست سازمان بورس و اوراق بهادار منصوب گشت. وی با وجود فعالیت‌های فراوان و اقدامات گسترده نتوانست مانع ریزش تاریخی بورس در سال 99 گردد و این میزان تا 50 درصد نیز رسید. در نهایت وی اواخر دی ماه ناچار به استعفا شد. پس از استعفا قالیباف اصل، وزیر امور اقتصاد و دارایی (فرهاد دژپسند) دهقان دهنوی را جایگزین وی اعلام نمود. دهقان دهنوی از تاریخ 7 بهمن ماه 99 ریاست سازمان بورس را بر عهده گرفت.

چکیده‌ای از نظرات و واکنش‌های وی را در ادامه بیان نموده‌ایم.

اظهار نظر قالیباف اصل در خصوص ریزش‌های مداوم، بی‌اعتمادی مردم و خروج سرمایه از بازار به شرح زیر است. وی بازار را متاثر از عوامل مختلف دانست که قیمت‌ها در آن بر اساس مکانیزم عرضه و تقاضا تعیین می‌گردد. او همچنین اعلام نمود که متاسفانه برخی به علت کمبود نقدینگی، منابع مالی مورد نیاز خود را از بورس بدست می‌آورند که این امر موجب برهم زدن نظم بازار و متضرر شدن سهامداران خرد می‌گردد. با سرمایه‌گذاری در سهام ارزنده، می‌توانید بدون نگرانی از نوسانات کوتاه مدت عبور کنید.

نقش سهامداران خرد در افت شاخص بورس

در این مطلب سعی داریم نقش سهامداران خرد در افت اخیر شاخص بورس را بررسی نماییم. در واقع وجود و ورود سهامداران خرد برای بازار سرمایه مفید و حیاتی است. بازار سرمایه بستری برای جذب منابع مالی مورد نیاز جهت پرورش ایده‌ها و احیای فرصت‌های کسب سود می‌باشد. رشد بورس و جذب نقدینگی مورد نیاز شرکتها از طریق سرمایه گذاری افراد، منجر به رشد اقتصاد کشور می‌گردد و مانع از ورود افراد سودجو و دلال به عرصه می‌شود.

از آنجایی‌که این بازار پر ریسک است و نیاز به کسب دانش و آموزش دارد تبلیغ آن در رسانه جمعی و تضمین سودآوری آن امری اشتباه بود. اما این بدان معنا نیست که مسئول ریزش شاخص کل بورس، دولت و یا سهامداران خرد می‌باشند زیرا دولتها کوچیک‎‌تر از بورس‌ها هستند و نمی‌توان به طور قطع گفت که افت شاخص بعلت دستکاری دولت بوده است اما تشویق به حضور افراد بدون آگاه ساختن آنان از شرایط بازار و ریسک‌های آن امری اشتباه تلقی می‌شود.

تاثیر معاملات کلان حقوقی ها در شدت و تداوم ریزش تاریخی بورس

معامله‌گران حقوقی به علت در دست داشتن مبالغ هنگفت، با معاملات خود تاثیرات به مراتب بیشتری بر روند ارزش سهام می‌گذارند. حال ممکن است برخی از آنان، معاملات و سرمایه خود را در جهتی خاص بکار گیرند و موجب برهم زدن روند کلی بازار گردند. در ادامه به بررسی رفتار حقوقی‌های بازار سرمایه می‌پردازیم.
حقوقی‌ها با دید بلند مدت در بازار سهامداری می‌کنند لذا این دسته از فعالین به دنبال سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی می‌باشند که سود تقسیمی (DPS) بالاتری داشته باشند. حقوقی‌ها معمولا در خلاف جهت بازار معامله می‌کنند یعنی در زمان کاهش قیمت، سهم خریده و در زمانی که قیمت‌ها به اندازه کافی رشد نمود و یا وجود حباب را حس نمودند از سهم خارج می‌گردند. اما هر زمان که این دسته از فعالین بازار سرمایه، مانند حقیقی‌ها معامله ‌نمایند بازار در شرایط بحرانی قرار می‌گیرد.

بیشترین ریزش مختص کدام نماد است؟

سقوط شاخص کل بورس، از 20 مرداد ماه 99 آغاز شد. این ریزش تا امروز (11 فروردین 1400) حدود 40 درصد ریزش داشته است. این ریزش تا 45 درصد نیز رسید و تا ماه‌ها بازار را قرمز پوش کرده بود. در این میان برخی شرکت‌ها افت شدید ارزش داشته اند که سهامداران آنان ضررهای سنگین و جبران ناپذیری متحمل شدند. شتران، خپارس، خمحرکه، خگستر و حکشتی 5 نماد بازار سرمایه میباشند که در این مدت بیشترین ریزش را داشته‌اند. شتران نماد شرکت پالایشگاه نفت تهران می‌باشد که با ریزش 81 درصدی بیشترین ریزش در بازار را داشته است. در نمودار قیمت زمان نماد شتران، وجود حباب و ترکیدن آن به یکباره قابل مشاهده است. بالاترین قیمت خرید ثبت شده 5131 تومان و پایین ترین قیمت فروش ثبت شده 974 تومان بوده است.

علل ریزش بورس در مرداد 99

• دستکاری در صورت‌های مالی شرکتها
• سفته بازی
• تشویق حضور در بورس و تضمین سوددهی آن از طرف دولت در حالی که نوسانات و ریسک جز لاینفک بازار سرمایه است.
• عدم وجود برنامه‌ریزی بلندمدت برای گذر از تاثیرات منفی ریزش شاخص کل
• تاثیرات انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در تداوم ریزش
• ورود سهامداران ناوارد و مبتدی بدون کسب اطلاعات مورد نیاز بازار سرمایه
• اظهار نظر افراد غیر متخصص

ریزش شاخص بورس تا کی ادامه دارد؟

این سوالی است که ذهن تمامی فعالین بازار را به خود مشغول کرده و عده‌ای در انتظار آن هستند. با وجود انتشار خبرهای مثبت، بورس کماکان روند نزولی دارد و نتوانسته بر جو منفی بازار غلبه نماید و مجدد اعتماد سهامداران را جلب کند. توقف روند نزولی نیازمند حمایت دولت می‌باشد. دولت با تلاش در راستای سرمایه محور نمودن اقتصاد از طریق کاهش بهره سپرده‌های بانکی، واگذاری شرکت‌های دولتی به مردم از طریق بورس و همچنین وضع قوانین مناسب در جهت انگیزه دادن به سهامداران برای شرکت در بازار سرمایه می‌تواند مداخله‌ای موثر و مفید در اقتصاد داشته باشد.

جمع‌بندی و توصیه به سرمایه‌گذاران

در سال 99 بارها پیش‌بینی توقف ریزش بورس مطرح شد اما بازار کماکان ریزشی باقی ماند. اینطور که به نظر می‌رسد این کاهش ارزش‌ها تا مدت‌ها و حتی در دوره ریاست جمهوری آینده نیز ادامه دار خواهد بود. امید به بازگشت به برجام و مذاکره با ریاست جمهوری جدید آمریکا، نیز جز جو روانی مثبت چیزی در بر ندارد. از این رو تا مشخص شدن استراتژی معاملاتی خود و یافتن سهم‌های ارزنده، با احتیاط کامل معامله کنید.

بورس تا چه زمانی صعودی می‌ماند؟

شاخص کل بورس تا کجا می‌تواند؟ بازار سرمایه روزهای خوبی را پشت سر می‌گذارد و در شش روز ابتدایی سال 1401 توانسته بازدهی بیش از هفت درصدی را ثبت کند.

گروه بازار سرمایه|

شاخص کل بازار سرمایه روزهای خوبی را پشت سر می‌گذارد و در شش روز ابتدایی سال 1401 توانسته بازدهی بیش از هفت درصدی را ثبت کند. به گفته کارشناسان، بورس تا میانه‌های تابستان روند صعودی بسیار خوبی خواهد داشت و پس از آن به صورت متعادل دنبال می‌شود.

برخی از فعالان بازار عقیده دارند که برجام و قیمت‌های جهانی بیشترین تاثیر را روی معاملات بازار دارد.

برجام چگونه بر بورس اثرگذار است؟

علیرضا تاج‌بر، کارشناس بازار سرمایه می‌گوید: در ایران بیش از یک دهه تحریم‌های سفت و سخت را گذرانده‌ایم که به منفی شدن نرخ ورود سرمایه به کشور و منفی شدن نرخ رشد اقتصادی منجر شده‌ است.

او در ادامه با بیان اینکه باید توجه داشت که اینها فقط یک عدد یا یک شاخص نیستند، گفته است: اینها در فروش شرکت‌ها، در استهلاک‌شان، در صادرات، در نرخ بیکاری، در تورم، ضریب جینی و . اثرگذاشته است.

وی ادامه می‌دهد: حالا اقتصاد ما پایه‌های پوسیده‌ای دارد که برای ترمیم آن باید ارتباط با جامعه بین‌الملل حاصل شود. بنابراین برجام نه تنها برای بورس بلکه برای تمام ارکان اقتصاد مفید خواهد بود؛ حتی اگر در حداقل‌ها به تفاهم برسد. چراکه اگر حداقل گشایشی حاصل شود و اندک ورودی سرمایه به کشور می‌تواند خون تازه‌ای به اقتصاد بدهد و به تبع آن برای بورس هم اتفاق مبارکی رخ خواهد داد.

به گفته تاج‌بر، باید توجه داشت بسیاری از شرکت‌های صادرکننده ما با هزینه بالا صادرات را انجام می‌دهند و تحریم‌ها را دور می‌زنند. به‌طور مثال شرکت‌های

اوره ساز با پرداخت نرخ‌های بسیار بالایی به بازاریابشان برای دور زدن تحریم‌ها موفق به صادرات اوره می‌شوند، به‌طوری که این شرکت‌ها با نرخ‌هایی حدود نصف قیمت‌های جهانی این محصول سودشناسایی می‌کنند. یا اینکه بسیاری از شرکت‌ها تجهیزاتشان فرسوده است که برای تعمیر و نوسازی این تجهیزات به رفع تحریم‌ها نیاز دارند. بسیاری از طرح‌های توسعه و پروژه‌های کشور خوابیده و شرکت‌های خارجی با ما همکاری نمی‌کنند.

وی در پایان تاکید می‌کند: بنابراین اندک گشایشی می‌تواند به ورود سرمایه، تجهیزات، نوسازی، ورود نقدینگی، مهارت و . منجر ‌شود که در بسیاری از صنایع بورسی ما اثرگذار خواهد بود.

بازارهای جهانی و بورس

بازار جهانی نیز پس از برجام بیشترین تاثیر را روی معاملات بورس دارد. با تغییر قیمت‌های جهانی می‌توان انتظار رشد یا افت برخی از صنایع یا سهام خاص را داشت.

رضا جعفری، کارشناس بازار سرمایه دراین باره می‌گوید: بازار جهانی همواره مولفه‌ای بسیار اثرگذار بر بازار سرمایه ایران بوده است و سال 1401 نیز از این موضوع مستثنی نیست. به خصوص اینکه موضوع برجام تا حدود زیادی در روزها و هفته‌های پایانی سال 1400 تعیین تکلیف شد. به محض اینکه عاملی مثل روسیه تمایلی برای حرکت کردن در فضایی مثبت به سمت توافق از خود نشان نداد، همه‌چیز با سکوت مواجه شد. وی اضافه می‌کند: از سوی دیگر در کل دوره دو ساله رکود اخیر در جهان همه‌چیز به تصمیمات فدرال رزرو مربوط بود. در واقع سیاست‌های انقباضی و انبساطی این بانک بر نرخ کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی اثرگذار بود و بازار سرمایه‌ ایران نیز از این تغییرات تاثیر می‌گرفته است. به نظر من عوامل و متغیرهای داخلی تحت تاثیر متغیرهای خارجی و بین‌المللی عمل می‌کنند.

مسیر شاخص امسال تغییر می‌کند؟

بازدهی بورس در سال ۱۴۰۰ به سختی به حدود ۵ درصد می‌رسید. با این حال اغلب فعالان بورسی در گفت‌وگو با رسانه‌ها و در صفحات مجازی خود اعلام کرده‌اند که احتمالا بازدهی بورس امسال به بیش از 20 درصد می‌رسد. فردین آقابزرگی، کارشناس بورس که پیش‌بینی می‌کند بازدهی بورس در سال ۱۴۰۱ بیشتر از ۳۰ درصد باشد، در این خصوص به بورسان می‌گوید: اگر فرض کنیم شرایط پارامترهای موثر در بازار سرمایه به همین ترتیبی که الان هست ادامه یابد، یعنی جنگ اوکراین و روسیه به کشورهای دیگر ورود نکند، نرخ بهره به میزان فعلی باقی بماند، اوراق به ترتیب آخر سال ۱۴۰۰ کم منتشر شود، حجم نقدینگی با همین سرعت کنونی رشد کند و. از نظر من به دلیل عقب ماندن بورس از سایر کالاها چون، طلا، مسکن، ارز و دیگر بازارهای سرمایه‌ای، در سال پیش رو بازار سرمایه رشد خواهد کرد.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه عقب‌ماندگی بورس در ۱۴۰۰ به دنبال ناهنجاری‌ها در سال ۹۹ رخ داد. به این معناکه بدبینی به بازار سرمایه با شدتی رشد کرد که اصلاحات و تعدیلات قابل توجه در سود عملکرد شرکت‌ها و صنایع تنها به اصلاح P/Eها منجر ‌شد. او با تاکید بر این نکات می‌افزاید: بنابراین من فکر می‌کنم در سال ۱۴۰۱ تنها حدود ۱۵ تا ۲۰ درصد بازار سرمایه در جبران عقب‌ماندگی در سال ۱۴۰۰ رشد خواهد کرد.

آقابزرگی در ادامه با بیان اینکه علاوه بر این اصلاح، من فکر می‌کنم بورس از سایر بازارها بازدهی بیشتری خواهد داشت، افزود: تحلیل‌های تکنیکال نشان می‌دهد که در میان مدت و بلندمدت بازدهی بورس بیشتر است. هم آثار تورم را که قطعا در سال ۱۴۰۱ خواهیم داشت در قیمت محصولات شرکت‌ها خود را نشان خواهد داد و در سود و زیان آنها اثرگذار خواهد بود. از این رو بازار سهام نسبت به دیگر بازارها پیش‌رو خواهد بود.

رشد صادرات به کمک بورس می‌آید؟

علی سنگینیان که انتظار بازدهی 20 تا 30 درصدی بورس را در سال 1401 دارد در این خصوص می‌گوید: به دلیل انتظار بهبود قابل توجه تراز تجاری کشور در سال آینده رشد چندانی را برای قیمت ارز در سال آینده نمی‌بینم اما با توجه به بحران اوکراین بالا ماندن قیمت انرژی بورس تا کجا می‌تواند؟ و مواد غذایی و برخی از کامودیتی‌ها را عامل رشد بازار می‌دانم. محمد رضایی، کارشناس بازار سرمایه پیش‌بینی می‌کند بورس در سال 1401 بین 10 تا 20 درصد بازدهی داشته باشد، نظری مخالف این پیش‌بینی نظر دارد و به بورسان می‌گوید: به اعتقاد من بازدهی بورس در سال 1401 سه منشأ اصلی دارد. اول رشد واقعی سود شرکت‌ها دوم، تورم و سوم رشد نسبت قیمت به درآمد بازار.به گفته این کارشناس بازار سرمایه، برای سال آینده قیمت کامودیتی‌ها و کالاهای اساسی در بازارهای جهانی حدود ۱۰ تا ۲۰ درصد پایین‌تر از قیمت‌های اواخر سال 1400 خواهد بود که باعث می‌شود سود دلاری بازار حداقل ۱۰ درصد کاهش پیدا کند.او در ادامه اضافه می‌کند: از سوی دیگر من پیش‌بینی می‌کنم تورم نقطه به نقطه آخر سال 1401 حداکثر ۳۰ درصد باشد، نسبت قیمت به درآمد را بدون تغییر می‌بینم. مجموع این موارد، بازدهی شاخص کل را بین ۱۰ تا ۲۰ درصد قرار می‌دهد.

در تابستان بورس بیشترین بازدهی را ثبت خواهد کرد؟

پیمان حدادی که معتقد است در فصل تابستان بورس بیشترین بازدهی خود را ثبت خواهد کرد به بورسان می‌گوید: من فکر می‌کنم که رشد قیمت‌ها در بازارهای جهانی ادامه‌دار خواهد بود و تاثیرش را در صورت‌های مالی سه ماهه اول سال 1401 نشان خواهد داد این صورت‌های مالی عمدتا در تیرماه منتشر می‌شوند و از این رو من فکر می‌کنم در فصل مجامع و بعد از آن شاهد رشد خوبی در بازار سرمایه باشیم. به گفته حدادی، از سوی دیگر باید توجه داشت که اگر توافق جهانی بین ایران، غرب، روسیه و چین انجام شود، اجرای آن چندماهی زمان نیاز دارد و آثارش را در تابستان خواهیم داشت.این کارشناس بازار سرمایه در ادامه افزود: عامل دیگر اینکه من فکر می‌کنم در 6-5 ماه آینده همه بازارهای موازی در رکود خواهند بود و این عاملی می‌شود که نقدینگی راهی بازار سرمایه شود.

چرا فصل بهار انتخاب دیگر کارشناسان بازار سرمایه بود؟

علی صالحی، دیگر کارشناس بازار سرمایه که فصل بهار را به عنوان پربازده‌ترین فصل سال برای بازار سرمایه انتخاب کرده است می‌گوید: من فکر می‌کنم که گزارش‌های فصل زمستان شرکت‌ها گزارش خوبی خواهد بود و سودهای خوبی شناسایی خواهند کرد و این مساله خود را در معاملات فصل بهار نشان خواهد داد.این کارشناس بازار سرمایه در ادامه افزود: اما به دلیل مسائلی چون اصلاح قیمت‌های حامل‌های انرژی، سودآوری شرکت‌ها در فصل‌های بعد ادامه نخواهد داشت. از طرف دیگر تاثیر رشد قیمت‌های جهانی بر سودآوری شرکت‌ها خودش را در گزارش‌های سه ماه پایانی 1400 نشان خواهد داد و ما تاثیرش را در فصل بهار بازار سرمایه خواهیم دید. از این رو به نظرم بالاترین رقم شاخص در فصل بهار خواهد بود.وی با بیان اینکه بعد از فصل بهار نه اینکه بازار بریزد اما نوسانی و با تکیه بر تک سهم‌ها خواهد بود، افزود: چراکه موج اعتماد مردم به بازار سرمایه به راحتی باز نخواهد گشت. البته اگر اتفاقی چون توافق رخ دهد که دولت برای کسب درآمد دست خود را از جیب شرکت‌ها خارج کند، می‌تواند این روند بازگردد.

پیش بینی بورس تا پایان سال؛ شاخص کل به محدوده دو میلیون واحد می رسد؟

مقایسه روند بازار با سال‌های گذشته نشان می‌دهد که فراز و نشیب کنونی معاملات نمی‌تواند به منزله بازگشت بازار به کانال اصلاحی باشد و به عبارتی دقیقی‌تر در چنین مقطعی اصلاح و استراحت برای بازار لازم است.

اقتصادآنلاین-هانا پاکمند؛ پیش بینی کارشناسان حاکی از آن است که احتمالا شاخص کل در شش ماهه دوم سال به محدوده دو میلیون واحد دست یابد و رکورد قبلی خود را بشکند. به عبارتی شاخص کل همسو با نرخ تورمی که حداقل ۵۰درصد برآورد می‌شود، رشد خواهد داشت و اصلاحات روزهای اخیر نیز نمی‌تواند دلیلی برای بازگشت بورس به کانال نزولی باشد.

فردین آقا بزرگی، کارشناس و فعال بازار سرمایه در گفت‌وگو با اقتصاد آنلاین، روند معاملات بازار سرمایه را بررسی کرد و گفت: از ابتدای سال تاکنون شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران حدود ۱۴درصد و شاخص هم وزن ۲۵درصد بازدهی بورس تا کجا می‌تواند؟ مثبت داشته‌اند. در چنین شرایطی تعدادی از کارشناسان معتقدند بورس وارد فاز اصلاحی شده اما با مقایسه روند بازار با سال‌های گذشته مشخص است که فراز و نشیب کنونی معاملات نمی‌تواند به منزله بازگشت آن به کانال اصلاحی باشد.

وی ادامه داد: در مقطع فعلی اصلاح و استراحت برای بازار لازم است و می‌توان گفت اصلاح همواره بخشی از ذات بازار است. بررسی بسیاری از متغیرها نیز بر رشد و افزایش‌ شاخص‌های بورسی اشاره دارند و موضوع اصلاح و بازگشت بورس به روند نزولی را تکذیب می‌کنند.

این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: برای مثال مقایسه عملکرد سود و زیان شرکت‌ها عمدتا بر افزایش نرخ فروش محصولات تولیدی اشاره دارد و به ندرت تحت تاثیر تغییر مقدار فروش و اجرای طرح‌های توسعه‌ای قرار گرفته است. بنابراین موضوع بازگشت به کانال نزولی کاملا رد می‌شود.

وی افزود: به عبارتی دقیق‌تر می‌توان گفت تورم حادث شده در اقتصاد کشور به نوعی خود را در سود و زیان شرکت‌ها نشان داده و عملکرد مقایسه‌ای شرکت‌ها نسبت به دوره مشابه قبلی نیز به خوبی این موضوع را تایید می‌کند. بنابراین اگر تحلیل کارشناسان از روند بازار با روند فعلی در تضاد است این موضوع به ذات تحلیل فرد می‌گردد و نمی‌تواند واقعیات بازار را رد کند.

آقابزرگی تشریح کرد: شرایط بازار برای همه فعالان یکی است و اطلاعات موجود در آن برای تمام کارشناسان ثابت است. تورم، نرخ دلار و بسته‌های حمایتی صورت گرفته از بازار سرمایه و افزایش شدید حجم نقدینگی تماما تایید کننده سطح جذابیت سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه را تایید می‌کنند.

وی ادامه داد: در حال حاضر بازدهی ۲۴درصدی شاخص هم وزن نشان از گستردگی تنوع اغلب صنایع و شرکت‌هایی است که نقش چشمگیری در شاخص کل ندارند و از طرفی دیگر این موضوع می‌تواند نشان از کنترل و مدیریت شاخص کل باشد.

این کارشناس گفت: با توجه به حجم نقدینگی، تورم مورد انتظار و تورم حادث شده، دسترسی به منابع ارزی و همچنین اثرات حذف ارز ترجیحی بر نرخ فروش محصولات صنایع انتظار می‌رود قیمت‌ها و همچنین شاخص حداقل به میزان تورم و کمبود بازدهی در ۱۴۰۰ رشد داشته باشد.

وی در پایان خاطرنشان کرد: بنابراین انتظار می‌رود شاخص کل در شش ماهه دوم سال به محدوده دو میلیون واحد دست یابد و رکورد قبلی خود را بشکند. به عبارتی شاخص کل همسو با نرخ تورمی که حداقل ۵۰درصد برآورد می‌شود، رشد خواهد داشت و اصلاحات روزهای اخیر نیز نمی‌تواند دلیلی برای بازگشت آن به کانال نزولی باشد.