اهرم بازار آتی طلا چیست؟

لیکوئید شدن چیست و چگونه باید از آن جلوگیری کرد؟

نوسانات بالای بازار ارزهای رمزنگاری بدان معناست که نقد شدن دارایی توسط شخص ثالث یا همان لیکوئید شدن اتفاقی طبیعی است. بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری به دلیل نوسانات شدید قیمتی، در دسته سرمایه‌گذاری‌های پر ریسک قرار دارند.

در حالی که این نوسانات موجب نگرانی نهادهای قانون‌گذار می‌شوند، فرصت‌هایی برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کنند تا سود بیشتری در مقایسه باکلاس دارایی‌های سنتی مانند سهام و کالا بدست بیاورند. در سال 2020 و در بحبوحه شیوع ویروس کرونا، بیت کوین، شاخص S&P 500 و طلا به ترتیب با 160، 14 و 22 درصد افزایش سال را به پایان رساندند.

علاوه بر نوسانات، پتانسیل افزایش میزان موقعیت‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال از طریق استفاده از محصولات مشتقات مانند معاملات مارجین، قراردادهای آتی دائمی و قراردادهای آتی است. مشتقات قراردادهایی هستند که براساس قیمت دارایی اصلی تنظیم می‌شوند و به فرد اجازه می‌دهند تا درباره قیمت آینده دارایی شرط بندی کند.

مشتقات ارز رمزنگاری برای اولین بار در سال 2011 ظهور پیدا کردند و در سال‌های اخیر محبوبیت زیادی به ویژه در بین سرمایه‌گذاران جزئی مشتاق که به دنبال کسب بیشترین سود از استراتژی‌های معاملاتی خود هستند، پیدا کرده‌اند.

از طریق معاملات مارجین، معامله‌گران می‌توانند با استفاده از وجوه قرض گرفته شده از صرافی ارز رمزنگاری، درآمد خود را افزایش دهند. صرافی‌های بایننس، هووبی و بیتمکس برخی از صرافی‌های متمرکز و پیشرو هستند که به مشتریان خود اجازه انجام معاملات مارجین را می‌دهند.

اما نکته مهمی وجود دارد که باید به آن توجه کرد. در حالی که وام گرفتن برای افزایش موقعیت‌های معاملاتی می‌تواند هرگونه سود احتمالی را افزایش دهد، به همان میزان می‌تواند منجر به از دست رفتن سرمایه شما شود و این معامله را به یک شمشیر دو لبه تبدیل کند.

معاملات مارجین​

معاملات مارجین شامل افزایش مقدار سرمایه از طریق قرض گرفتن از شخص ثالث و معامله کردن با آن است. چنین تصور کنید که برای خرید بیت کوین یا یک ارز رمزنگاری دیگر از یک شخص غریبه وام گرفته‌اید. اما در این مورد، شما از یک صرافی وام می‌گیرید. این به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا اندازه موقعیت‌های معاملاتی خود را ( همچنین معروف به اهرم) افزایش دهند.

طبیعتا، یک فرد غریبه به شما وام نمی‌دهد تا به صورت رایگان معامله کنید، بلکه در ازای آن از شما وثیقه می‌گیرد. در معاملات مارجین نیز صرافی شما را ملزم می‌کند مقداری ارز رمزنگاری یا فیات را به عنوان وثیقه (موسوم به مارجین اولیه) قرار دهید تا موقعیت معاملاتی باز کنید. در صورتی که معامله بر خلاف پیش بینی وام گیرنده باشد، مارجین اولیه مانند صندوق بیمه برای صرافی عمل می‌کند.

همچنین لازم به ذکر است که میزان سرمایه‌ای که می‌توانید از یک صرافی نسبت به مارجین اولیه خود وام بگیرید، با استفاده از اهرم تعیین می‌شود. برای مثال، اگر از یک اهرم 5 برابر در مارجین اولیه 100 دلار استفاده کنید، می‌توانید 400 دلار وام بگیرید تا موقعیت معاملاتی خود را از 100 دلار به 500 دلار افزایش دهید.

هر معامله بسته به اندازه اهرم می‌تواند منجر به سود یا ضرر زیادی شود. مثال بالا را در نظر بگیرید. با استفاده از اهرم 10 برابر، اگر قیمت یک دارایی 10 درصد افزایش یابد، 50 دلار از موقعیت معاملاتی 500 دلاری خود سود خواهید برد. این نشان دهنده سود 50 درصدی نسبت به مارجین اولیه است. سپس می‌توانید 400 دلار وام گرفته شده را بازپرداخت کنید و 150 دلار را برای خود نگه دارید (50 دلار سود + 100 دلار مارجین اولیه).

فرمول محاسبه سود یا زیان احتمالی​

یک فرمول ساده برای محاسبه سود یا زیان احتمالی در هنگام استفاده از اهرم وجود دارد:

سود یا زیان= (مارجین اولیه) x (درصد حرکت قیمت) x (اهرم)

برای این که دچار اشتباه نشوید، از “+” برای نشان دادن حرکت‌های مثبت قیمت و از ” -” برای حرکت‌های منفی قیمت استفاده کنید. به طور کلی، به یاد داشته باشید که اهرم یعنی این که مارجین اولیه شما چه مقدار می‌تواند سود یا ضرر داشته باشد. مطمئن شوید که ضررهای احتمالی خود را در سطوح قابل کنترل نگه می‌دارید.

لیکوئید شدن چیست؟​

در حوزه بازار ارزهای رمزنگاری، لیکوئید شدن به این معناست که یک صرافی به دلیل ضرر جزئی یا کلی مارجین اولیه معامله‌گر، موقعیت اهرم شده وی را به زور می‌بندد. این اتفاق زمانی رخ می‌دهد که یک معامله‌گر نتواند الزامات مارجین را برای یک موقعیت اهرم شده تامین کند (سرمایه کافی برای باز نگه داشتن موقعیت خود را ندارد). لیکوئید شدن در معاملات مارجین و آتی اتفاق می‌افتد.

معامله با استفاده از اهرم یک استراتژی پر ریسک است و اگر دارایی یک حرکت بسیار بزرگ بر خلاف موقعیت شما داشته باشد، کل وثیقه (مارجین اولیه) خود را از دست خواهید داد. در واقع، برخی از کشورها مانند انگلستان آن را بسیار خطرناک می‌دانند و صرافی‌های ارز رمزنگاری را از ارائه محصولات اهرمی منع کرده‌اند تا از این طریق از معامله‌گران مبتدی در برابر لیکوئید شدن و از دست دادن سرمایه محافظت کنند.

با استفاده از فرمول زیر می‌توانید محاسبه کنید که تا چند درصد حرکت خلاف موقعیت شما منجر به لیکوئید شدن می‌شود.

درصد لیکوئید شدن موقعیت= 100 تقسیم بر مقدار اهرم

برای مثال، در صورت استفاده از اهرم 5 برابر ، اگر قیمت دارایی 20 درصد مخالف موقعیت شما حرکت کند، آن موقعیت لیکوئید خواهد شد (100 تقسیم بر 5 = 20 )

چگونه از لیکوئید شدن جلوگیری کنیم؟​

هنگام استفاده از اهرم، برخی گزینه‌ها وجود دارند که احتمال لیکوئید شدن را کاهش می‌دهند. یکی از این گزینه‌ها سفارش استاپ لاس (یا حد توقف – ضرر ) است.

سفارش توقف- ضرر (همچنین موسوم به سفارش استاپ یا سفارش استاپ- مارکت)، سفارشی است که سرمایه‌گذار در صرافی ثبت می‌کند و به آن دستور می‌دهد که در صورت رسیدن قیمت به سطح قیمتی خاص، دارایی را بفروشد.

هنگام تنظیم سفارش توقف – ضرر، باید موارد زیر را وارد کنید:

• Stop price : سطح قیمتی است که سفارش توقف – ضرر در آن انجام خواهد شد.
• Sell price: سطح قیمتی است که در آن شما قصد فروش دارایی را دارید.
• Size: مقدار دارایی که می‌خواهید بفروشید.

هدف اصلی سفارش توقف – ضرر به حداقل رساندن ضررهای احتمالی​

سناریو 1: یک معامله‌گر 5000 دلار در حساب خود دارد، اما تصمیم می‌گیرد از مارجین اولیه 100 دلار و اهرم 10 برابر برای ایجاد موقعیت 1000 دلاری استفاده کند. وی حد توقف – ضرر خود را در 2.5 درصد از سطح ورودی خود قرار می‌دهد. در این صورت، معامله‌گر احتمالا 25 دلار ضرر خواهد کرد که تنها 0.05 درصد از کل حسابش است.

اگر معامله‌گر از حد توقف- ضرر استفاده نکند، در صورت کاهش 10 درصدی قیمت دارایی، موقعیت وی لیکوئید خواهد شد( طبق فرمول ذکر شده در بالا).

سناریو 2: یک معامله‌گر دیگر 5000 دلار در حساب خود دارد، اما از مارجین اولیه 2500 دلار و اهرم سه برابری برای ایجاد موقعیت 7500 دلار خود استفاده می‌کند. با قرار دادن حد توقف – ضرر در 2.5 درصد از سطح ورود، احتمالا 187.5 دلار از دست خواهد داد که 3.75 درصد از کل حسابش است.

نکته‌ای که باید به خاطر داشته باشید این است که استفاده از اهرم بیشتر معمولا ریسک بالایی دارد. در صورتی که اندازه موقعیت شما بیش از حد بزرگ باشد، به همان نسبت در معرض لیکوئید شدن قرار خواهید گرفت (همانطور که در سناریو 2 مشاهده کردید). به عنوان یک قاعده کلی، سعی کنید ضررهای خود در هر معامله را کم‌تر از 1.5 درصد از کل مقدار حساب خود نگه دارید.

کجا می‌توان حد توقف – ضرر را تعیین کرد​

وقتی صحبت از معاملات مارجین می‌شود، مدیریت ریسک مسلما مهم‌ترین مسئله است. هدف اصلی شما قبل از فکر کردن به سود، باید این باشد اهرم بازار آتی طلا چیست؟ که ضررها را در پایین‌ترین سطح نگه دارید. همه مدل‌های معاملاتی خطاهایی دارند. بنابراین، باید مکانیسم‌هایی را به کار بگیرید که به بقای شما در شرایطی که بازار مطابق انتظار پیش نمی‌رود، کمک کند.

قرار دادن سفارش توقف – ضرر اهمیت بسیار زیادی دارد. در حالی که هیچ قانون طلایی برای تعیین حد توقف – ضرر وجود ندارد، اغلب 2 تا 5 درصد از سطح ورود به موقعیت توصیه می‌شود. همچنین، برخی معامله‌گران ترجیح می‌دهند حد توقف- ضرر خود را دقیقا در زیر جدیدترین کف قیمت قرار دهند (به شرطی که آن قدر پایین نباشد که قبل از شروع لیکوئید شوند).

شما باید اندازه معاملات و ریسک مربوطه را مدیریت کنید. هرچه اهرم شما بیشتر باشد، احتمال لیکوئید شدن موقعیت شما بیشتر می‌شود. استفاده از اهرم بسیار بالا مثل این است که سرمایه خود را در معرض ریسک غیر ضروری قرار دهید. علاوه براین، برخی از صرافی‌ها لیکوئید شدن را مدیریت می‌کنند. برای مثال، مارجین اولیه در صرافی بیتمکس فقط بیت کوین است. این بدان معناست که در صورت کاهش قیمت این ارز، قیمت وجوه نگهداری شده در وثیقه نیز کاهش می‌یابد که منجر به لیکوئید شدن سریع‌تر موقعیت می‌شود.

با توجه به ریسک مربوط به معاملات اهرم، برخی از صرافی‌ها پایین‌ترین سطح دسترسی را برای معامله‌گران تعیین کرده‌اند. بایننس و اف تی ایکس که از صرافی‌های متمرکز و پیشرو هستند، اهرم معاملات را از 100 برابر به 20 برابر کاهش داده‌اند.

اهرم بازار آتی طلا چیست؟

در این ویدیو که بخشی از دوره مفاهیم بازار آتی سلمان یزدانی با مجموعه سهمیران است. سلمان یزدانی برای شما تعریف علمی بازار آتی را بیان می کند.

در شرایط فعلی چه بخریم؟ سکه، آتی طلا یا آپشن؟

در این ویدیو سلمان یزدانی در مصاحبه با نازنین موسوی در تلویزیون اینترنتی بورسان به طور ساده توضیح می دهد چرا باید غیر از بورس بازارهای دیگری را نیز بشناسیم و بازار مشتقه در ایران که دارای مزیت اهرم، دوطرفه بودن و هج کردن است را توضیح می دهد.

حفاظت شده: آموزش استراتژی ای سی دی ترم سوم

هیچ چکیده‌ای موجود نیست زیرا‌این یک نوشته حفاظت شده است.

حفاظت شده: آموزش استراتژی ای سی دی ترم دوم

هیچ چکیده‌ای موجود نیست زیرا‌این یک نوشته حفاظت شده است.

آموزش استراتژی ای سی دی ترم اول

در این صفحه استراتژی ای سی دی به شما آموزش داده می شود

چگونه یک قرارداد اختیار معامله مناسب برای سبد خود انتخاب کنبم

در این ویدیو سلمان یزدانی در مصاحبه با نازنین موسوی در تلویزیون اینترنتی بورسان به طور ساده توضیح می دهد چرا باید غیر از بورس بازارهای دیگری را نیز بشناسیم و بازار مشتقه در ایران که دارای مزیت اهرم، دوطرفه بودن و هج کردن است را توضیح می دهد.

گزارش ای سی دی ماه شهریور

در این ویدیو سلمان یزدانی به رسم تمامی ماه های قبل به بررسی بازارها با کمک استراتژی ای سی دی می پردازد. ابتدا با کمک دیده بان سهام مناسب را انتخاب می کند سپس به تحلیل آن ها و همچنین بازار آتی و فارکس می پردازد. برای دیدن کلاس های رایگان ای سی دی می […]

پادکست ماجرای آپشن -اپیزود دوم: اختیار فروش تبعی

ماجرای آپشن به روایت سلمان یزدانی پادکستی درباره مشتقات مالی: سفری از ابتدا تا بی کران گام دوم: کاوشی در اختیار فروش تبعی موضوعات مطرح شده در این پادکست: ۱:۴۲ اختیار فروش تبعی چیست؟ ۳:۵۰ اوراق فروش تبعی که به قصد بیمه سهام منتشر می شوند چگونه قیمت گذاری می شوند؟ (خانم رستمی نیا پاسخ […]

تحلیل های روزانه آپشن ۲۵ خرداد

در این بخش هر زمان فرصت شد به بازار آپشن نگاهی می اندازم و نظر و تحلیل هایی که ممکن است مفید باشد را برای شما به اشتراک می گذارم.

زنده روی تابلوی معاملات آپشن:خرید،فروش،بستن موقعیت و آربیتراژ

در این ویدیو سلمان یزدانی در مصاحبه با نازنین موسوی در تلویزیون اینترنتی بورسان به طور ساده توضیح می دهد چرا باید غیر از بورس بازارهای دیگری را نیز بشناسیم و بازار مشتقه در ایران که دارای مزیت اهرم، دوطرفه بودن و هج کردن است را توضیح می دهد.

پادکست ماجرای آپشن – از ابتدا تا بی کران

ماجرای آپشن به روایت سلمان یزدانی پادکستی درباره مشتقات مالی: سفری از ابتدا تا بی کران گام اول: آپشن چیست؟این پادکست یازده دقیقه ای را اینجا بشنوید. موضوعات مطرح شده در این پادکست:۱:۲۵ آپشن چی میتونه باشه؟۲:۲۰ مزایای قرادادهای مشتقه۴:۲۰ تفاوت کال آپشن و پوت آپشن چیه؟۵:۳۵ دو مثال از اختیارخرید و اختیار فروش.۹:۰۰ کنترل […]

بازار آتی چیست؟ چه ویژگی‌ها و مزایایی دارد؟

بازار آتی در همه جهان از زمان شکل ‌گیری به دلیل ویژگی‌ های ممتاز خود موفق به جذب سرمایه‌ گذاران متعددی شده است. خوشبختانه در ایران بازار آتی سکه به همت بورس کالا از آذر ماه سال ۱۳۸۷ راه‌ اندازی شد و اکنون با تجربه‌‌ای نزدیک به یک دهه به بلوغ خود رسیده است.

بدیهی است استفاده از مزیت‌‌های استثنایی این بازار نیازمند کسب دانش کافی است. با توجه به ماهیت رقابتی این بازار، آگاهی از قوانین و دستورالعمل‌ ها، شناخت روش ها و ابزارهای تحلیلی، توانایی تدوین استراتژی صحیح معاملاتی و مطلع بودن از خطرات و ریسک‌ های بالقوه موجود، امری ضروری است.

قرارداد آتی قراردادی است که فروشنده براساس آن متعهد می ‌شود در سررسید معین، مقدار معینی از کالای مشخص(سکه طلا، زعفران) را به قیمتی که الان تعیین می‌‌کنند بفروشد و در مقابل طرف دیگر قرارداد متعهد می‌شود آن کالا را با آن مشخصات خریداری کند.

بازار آتی در بورس چیست؟

ساعد نیوز: قرارداد آتی سهام، قراردادی دو طرفه است كه بر اساس آن، خریدار و فروشنده تعهد می‌‌کنند سهام پایه قرارداد را به قیمت مشخص و در تاریخ معینی در آینده معامله کنند.طرفین برای اطمینان از ایفای تعهدات تعیین‌شده در قرارداد به‌صورت شرط ضمن عقد متعهد می‌شوند مبلغی را به عنوان وجه تضمین نزد کارگزار یا اتاق پایاپای بگذارند.

قرارداد آتی ، قراردادی است که بر اساس آن فروشنده متعهد می شود در سررسید معین، مقدار معینی از کالای مشخص را به قیمت مشخص بفروشد و در مقابل، طرف دیگر قرارداد متعهد می شود همان کالا با همان مشخصات را در سررسید معین بخرد و برای اینکه هر دو طرف به تعهدات خود عمل نمایند باید مبلغی را به عنوان وجه تضمین اولیه نزد اتاق پایاپای بگذارند که متناسب با تغییرات قیمت آتی این وجه تضمین اولیه تعدیل می شود. قراردادهای آتی دو طرفه است و می توانیم بدون در اختیار داشتن کالا، آن را با مشخصات معین بفروشیم و در آینده (پس از چند ماه) آن را با قیمتی که اکنون توافق کردیم تحویل دهیم و پول آن را دریافت کنیم. این نوع معامله برای افرادی مثل کشاورزان و تولیدکنندگانی که قصد دارند ریسک خود را کم کنند بسیار مفید است. کشاورزی که می خواهد مطمئن شود در فصل برداشت محصول از نوسان قیمت در امان است و کارخانه ای که می خواهد برای برنامه ریزی و بودجه بندی، مقدار و قیمت خریدهای آینده خود را مشخص کند، می توانند از قرارداد آتی آن کالا برای رسیدن به اهداف خود استفاده کنند.

مزیت های مهم بازار آتی

1. وجود اهرم در معاملات (یعنی می توانیم با چندین برابر پول خود معامله کنیم)
2. دو طرفه بودن بازار (هم از بالا رفتن قیمت می توان سود کرد و هم از افت قیمت ها).

ویژگی قراردادهای آتی

• اﺳﺘﺎﻧﺪارد ﺑﻮدن ﻣﺸﺨﺼﺎت ﻗﺮارداد: یکی از معایب قراردادهای آتی به شرایط استاندارد این قراردادها مربوط می­ شود که نمی­ تواند به صورت دقیق به همه نیازهای مشارکت کنندگان در بازارهای مالی پاسخگو باشد. به عنوان “مثال”، اگر مدیر یک صندوق سرمایه­ گذاری علاقه­ مند باشد تا قرارداد آتی بر روی اوراق خزانه امریکا به مبلغ ۱۲۰ هزار دلار را با سر رسید ماه ژانویه خریداری نماید، چنین قراردادی وجود ندارد. به صورت استاندارد قراردادهای آتی اوراق خزانه دارای ارزش اسمی ۱۰۰ هزار دلار است و تاریخ انقضاء آن­ ها ماه های مارچ، ژوئن، سپتامبر و دسامبر می­ باشد. بنابراین چنانچه مدیر صندوق از قراردادهای آتی استفاده کند، به صورت دقیق به هدف مورد نظر خود دست نخواهد یافت.
• ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﺑﻮرس (ﺷﻔﺎﻓﻴﺖ ﻗﻴﻤﺖ): بورس معاملات آتی مکانی معین برای خریداران و فروشندگان است که از طریق سامانه الکترونیکی دارای استاندارد بورس، معاملات آتی انجام می­ شود و این معاملات برای همه شرکت­ کنندگان در بازار به صورت عادلانه عرضه می­ شود. کارگزاران سفارشات مشتریان را از طریق روش­ های ابلاغ شده توسط بورس در سامانه معاملاتی قراردادهای آتی قرار می­ دهند. معاملات ثبت شده براساس اولویت­ های قیمتی و در صورت مساوی بودن قیمت­ ها بر اساس اولویت زمانی انجام می­ شود. بورس­ ها خود رأسا حق معامله ندارند و نمی­ توانند مشتریان را وادار به معامله نمایند. مسئولیت بورس ­ها ایجاد بازاری منسجم و شفاف جهت کشف قیمت­ ها و انجام معاملات به صورت عادلانه اهرم بازار آتی طلا چیست؟ است. تمام بورس­ های دنیا توسط مقام ناظر کنترل و اداره می­ شوند. چنانچه اعضای معامله­ گر بورس مقررات را نادیده بگیرند مشمول جریمه و یا ممنوع المعامله می­ گردند.

• اﺗﺎق ﭘﺎﻳﺎﭘﺎی (ﭘﺎﻳﺎﭘﺎی روزاﻧﻪ) و ﻧﺒﻮد رﻳﺴﻚ اﻋﺘﺒـﺎری، وﺟﻮد ﻣﻜﺎﻧﻴﺴﻢ وﺟﻪ ﺗﻀﻤﻴﻦ و ﻛﺎﻫﺶ رﻳﺴﻚ اﻋﺘﺒﺎری: پایاپای هر بورس نقش مهمی را جهت تضمین عملکرد اهرم بازار آتی طلا چیست؟ مالی قراردادهای آتی معامله شده ایفا می­ کند و به عنوان پشتوانه قابل اطمینان برای طرفین معامله می­ باشد.

• ﻧﻘﺪ ﺷﻮﻧﺪﮔﻲ ﺑﺎﻻ: در قراردادهای آتی برای اینکه سرمایه­ گذار قادر به فروش قرارداد آتی باشد، نیاز به مالکیت آن دارایی معین ندارد و با عمل پیش ­فروش می­ تواند یک قرارداد آتی را در بازار بفروشد و در صورت نیاز به تحویل، آن را از بازار فیزیکی تهیه نماید که این امر میزان نقدشوندگی معاملات را تا حد بسیار زیادی افزایش می­ دهد.

• اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی ﭘﺎﻳﻴﻦ: این ویژگی به دلیل توضیحات مورد اول می باشد.

• پوشش ریسک: مهمترین مزیت قراردادهای آتی خاصیت پوشش ریسک آن است. پوشش ریسک به معنای اتخاذ موقعیتی در بازار است که هدف از آن حداقل نمودن یا از بین بردن ریسک ناشی از نوسانات و تغییرات قیمت است.

• هزینه اندک معاملات: معاملات قراردادهای آتی نسبت به معاملات نقدی از هزینه معاملاتی کمتری برخوردار است.

• اهرم مالی: استفاده از اهرم مالی معاملات قراردادهای آتی دربرگیرنده ریسک بالایی بوده و به معامله­ گران فرصت به­ دست آوردن سود زیادی را می­ دهد به طوری که معامله ­گر با یک سپرده اولیه اندک می­ تواند معادل کل ارزش دارایی تعهد شده، کسب سود یا زیان نماید. قبل از انجام معامله آتی باید توجه داشت که این معاملات دارای ریسک است و مطالعه و آگاهی دقیق از دستورالعمل­ های مربوطه بسیار ضروری می­ باشد. معامله آتی دارای ریسک­ های مالی بالقوه­ ای است و ممکن است برای همه سرمایه­ گذاران مناسب نباشد. در معاملات آتی سود و زیان خریدار و فروشنده متقارن است، بدین معنی که اگر طرف دارنده موقعیت تعهدی خرید در این قرارداد سود کند لزوما طرف دارنده موقعیت تعهدی فروش زیان می­ کند. ولی مسئله ­ای که این ریسک را تشدید می­ کند اهرمی بودن معاملات آتی است.

دو طرفه بودن بازار آتی به چه معناست؟

در بازار فیزیکی (نقدی) افراد وقتی محصولی را خریداری می کنند این انتظار را دارند که قیمت افزایش یابد تا آن ها با فروش در قیمت بالاتر سود کسب کنند. یعنی معامله گران فقط زمانی می توانند از بازار سود کسب کنند که قیمت ها رشد کند. ولی زمانی که قیمت در حال کاهش است عملا نمی توانند انتظار سود داشته باشند.

برخلاف بازار نقدی در معاملات آتی ، افراد می توانند هم در جهت افزایش قیمت و هم در جهت کاهش قیمت سود کسب کنند. یعنی وقتی قیمت افزایش می یابد افراد در قیمت پایین خرید خود را انجام داده و در قیمت بالاتر آن را به فروش می رسانند. از طرفی وقتی سرمایه گذاران پیش بینی می کنند که قیمت ها کاهش خواهد یافت، در قیمت بالاتر اقدام به پیش فروش سکه کرده و پس از کاهش قیمت ها اقدام به خرید همان تعداد سکه می کنند و از اختلاف بین فروش و خرید منفعت کسب می کنند.این سبب می شود که بدون توجه به شرایط اقتصادی شما بتوانید با تشخیص درست جهت بازار از حرکت قیمت ها در هر طرف کسب سود کنید.

وجه تضمین قرارداد آتی چیست؟

در قرارداد آتی به منظور اطمینان از انجام تعهدات، هر یک از طرفین معامله درصدی از ارزش قرارداد را به عنوان “وجه تضمین اولیه” نزد کارگزار سپرده گذاری می کنند که متناسب با تغییر ارزش قراردادهای آتی، حساب هر یک از طرفین تعدیل می شود. بر همین اساس مبلغ وجه تضمین اولیه متغیری است که بر اساس فرمول تسویه روزانه قراردادهای آتی در بورس کالا تعیین و اعلام می شود، بنابراین با کاهش قیمت ها، این مبلغ از حساب سپرده خریدار کسر و به حساب سپرده فروشنده افزوده می شود و بالعکس.

اساس تعیین قیمت معاملات بازار آتی چگونه است؟

قیمت قرارداد آتی یک کالا در بورس از طریق تعامل نیروهای عرضه و تقاضا در بازار طی یک جلسه معاملاتی بطور شفاف و آزاد تعیین می گردد.لازم به ذکر است که انتظارات مشتریان نسبت به شرایط کسب و کار در بازار، تغییرات قیمتی ،تعدیلات فصلی و … نیز علاوه بر عوامل عرضه و تقاضای بازار نقش مهمی را در تعیین قیمت ایفا می کنند.همچنین عوامل دیگری مثل شرایط تولید، عرضه محصولات جانبی، وجود محصول نهایی در بازار، در دسترس بودن نیروی کار، میزان موارد مصرف کالای موردنظر، حمل و نقل، نرخ بهره و هزینه فرصت و سرمایه مشتریان بازار نیز نقش مهمی را در تعیین قیمت های آتی ایفاء می کنند.

چه کالا هایی در بازار آتی معامله می شود؟

در حال حاضر در بورس کالای ایران محصولات کشاورزی زعفران و زیره به صورت قراردادهای آتی مورد معامله قرار می گیرند. اندازه هر قرارداد آتی زعفران 100 گرم و زیره 100 کیلوگرم است.به عبارتی با اخذ یک موقعیت در زعفران، 100 گرم و در زیره 100 کیلوگرم معامله کرد. بازه قیمتی معاملات روزانه در قراردادهای آتی محدود به (۵%±) قیمت تسویه روز معاملاتی قبل است و امکان ثبت سفارش با قیمتی بالاتر و اهرم بازار آتی طلا چیست؟ پایین تر از این بازه وجود ندارد. قیمت تسویه، قیمتی است که روزانه پس از پایان جلسه معاملات توسط بورس به منظور به روزرسانی حساب ها محاسبه و اعلام می شود و سود و زیان معامله گران براساس آن سنجیده می شود .این قیمت مبنای معاملات روز بعد نیزمی باشد. طبق دستورالعمل بورس، برای اخذ کد معاملات آتی، لازم است دو حساب بانکی توسط متقاضی افتتاح شود. در واقع یکی از این دو حساب تحت عنوان حساب عملیاتی (در اختیار بورس) شناخته می شود و حساب دیگر حساب مکمل مشتری است. زمان برداشت وجه از حساب در اختیار، مبلغ مورد نظرمشتری به حساب مکمل معرفی و تائید شده، واریز می گردد.

صرافی dYdX، بستر معاملات مارجین غیرمتمرکز

دیفای یا امور مالی غیرمتمرکز اکوسیستمی متنوع و کاربردی را ارائه می‌دهد و در حال تبدیل شدن به یکی از مطلوب‌ترین راه حل‌های مناسب برای سرمایه‌گذاران خصوصی، مؤسسات و خرده فروشان است. تنوع کاربرد دیفای از دریافت وام و قرض دادن تا پروتکل‌های سهام APY بالا تا معاملات مارجین را شامل می‌شود. درنتیجه امور مالی دیفای با ارائه روزانه بسیاری از پیشنهادات جدید، در قرن ۲۱ رشد زیادی خواهد داشت.

دارایی‌های دیجیتالی در چند سال اخیر روند رو به رشدی داشته به طوری که یک چارچوب اقتصادی جدید و پیشرفته را ایجاد کرده است. در اصل، دیفای به شرکت‌های بلاکچین زیرساخت لازم برای اجرای مدل‌های مالی سنتی و اساساً متمرکز و آزمایش‌ ایده‌های آن‌ها در یک محیط غیر متمرکز را ارائه می‌دهد. از این رو برنامه‌های مالی غیرمتمرکز یا dApp‌ها ظاهر شده‌اند که از عملکرد‌های سنتی مالی استفاده و اساساً آن‌ها را در زمینه‌ای بدون واسطه قرار دهند. در واقع اکوسیستم ترکیبی TradFi-DeFi بازاری کاملاً جدید است که معنای ایجاد ثروت سنتی را کامل تغییر و زیر ساخت‌های مالی جدیدی را ایجاد کرده است.

دلیل این تغییر هم پیشرفت‌های فناوری، پردازه‌های پرداخت و برنامه‌های کاربردی است. امور مالی متمرکز TradFi و منابع مالی غیر متمرکز DeFi قادر به ارائه خدماتی هستند که قبلاً به طور انحصاری در بخش مالی سنتی در دسترس بودند. خانواده بزرگ طرفداران کریپتوکارنسی از سرمایه‌گذار گرفته تا معامله گران امکان استفاده از روش‌های وام دهی و قرض دادن را دارند.

آن‌ها می‌توانند بدون نگرانی و واسطه آزادانه تجارت کنند و با استفاده از وثیقه‌گذاری، از موقعیت‌های خوبی بهره ببرند. پلتفرم ترکیبی وام و استقراض، صرافی غیرمتمرکز یونی سواپ، پروتکل نقدینگی Defi Aave، و صرافی dYdX همه نمونه‌هایی از پروژه‌هایی هستند که سعی دارند با منابع مالی سنتی را با مفاهیم دیفای ترکیب کنند.

آشنایی با صرافی dYdX

صرافی غیرمتمرکز dYdX پلتفرمی برای معاملات مارجین است که بر بستر اتریوم اجرا می‌شود، این صرافی غیر متمرکز به کاربران امکان می‌دهد وام بگیرند، قرض دهند و همچنین با پیش‌بینی قیمت‌ ارزهای دیجیتال روی آن‌ها شرط‌بندی کنند. هدف آن‌ها هم وارد کردن ابزار‌های بازار سنتی مانند ارز و سهام به اکوسیستم بلاک چین است. تفاوت آن با سایر پروتکل‌های وام دهی در واقع این است که از دیفای برای توسعه خود استفاده می‌کند. چرا که با وجود اینکه پروژه‌های زیادی بر بستر اتریوم در حال اجراست، اما اتریوم هنوز فاقد ابزار‌ها و معاملات مارجین است و این همان دلیلی است که صرافی dYdX به دنبال آن است.

درست مانند اکثر محصولات مالی دیفای، صرافی dYdX به راحتی در دسترس هر کسی برای استفاده است و بر اساس آن دارایی‌های کاربران به طور کامل توسط برنامه‌های قرارداد هوشمند مدیریت، اجرا و ذخیره می‌شود، این پلتفرم مانند سایر راه حل‌های مالی DeFi، به صورت منبع باز و رایگان برای استفاده است. با دارایی‌های مشتریان خود به طور کامل مدیریت و اجرا می‌شود و از برنامه‌های قرارداد هوشمند به جای شخص ثالث استفاده می‌کند.

وام‌دهی و وام‌گیری در dydx

یکی از جذاب‌ترین ویژگی‌های این صرافی این است که با استفاده از آن می‌توان فروش کوتاه مدت و معاملات اختیاری را در هر دارایی در بستر ERC-۲۰ انجام داد. صرافی dYdX قدرتمند و مبتنی بر اتریوم است که معاملات نقطه‌ای، مارجین و دائمی را ارائه می‌دهد و با استفاده از DeFi به هرکسی اجازه می‌دهد بدون نیاز به ثبت نام، تکمیل فرآیند‌های KYC یا واگذاری دارایی‌ها به یک مقام متمرکز، از آن استفاده کند.

صرافی dYdX با راه‌اندازی لایه دوم اتریوم، موجبات معاملات دائمی غیر متمرکز زنجیره‌ای را ایجاد می‌کند. در واقع، dYdX با StarkWare همکاری کرده است تا پروتکل لایه دوم خود را برای تریدر‌های معاملات مارجین، بر اساس موتور مقیاس‌پذیری StarkWare و قرارداد‌های هوشمند دائمی dYdX، ایجاد کند. این کار، منجر به افزایش کارایی و گسترش معاملات بر این پلتفرم می‌شود.

به لطف راه حل مقیاس‌بندی داخلی Layer-۲، مشتریان پلتفرم بدون پرداخت هزینه گس، می‌توانند معاملاتی ارزان‌تر و با حداقل مقدار انجام دهند. بدون شک صرافی غیرمتمرکز dYdX گام مهمی در در معاملات دائمی DEX ایجاد کرده است. این پلتفرم در تلاش برای تبدیل شدن به به صرافی غیرمتمرکز “شماره یک در جهان” است.

به گزارش یکی از برترین پروتکل‌های اکوسیستم دیفای، بیش از ۱۹۵ میلیون دلار دارایی (در زمان نگارش این مقاله) روی پلتفرم dYdX قفل شده است. این صرافی با حجم تقریبی ۳۰۰ میلیون دلار در روز برای مشتقات و حدود ۵ میلیون دلار برای بازار اسپات خود، به یکی از محبوب‌ترین پروتکل‌های تجاری مارجین غیرمتمرکز تبدیل شده است. اما قبل از بررسی عمیق‌تر صرافی، اصطلاحاتی مانند وثیقه، معاملات مارجین و.. وجود دارد که آشنایی با آنها بسیار ضروری است و به درک بهتر dYdX کمک خواهد کرد. در این قسمت از مقاله به تجزیه و تحلیل مختصری از این اصطلاحات می‌پردازیم.

مارجین تریدینگ چیست؟

معاملات مارجین یا مارجین تریدینگ اساساً روشی است که در آن برای معاملات روی قیمت‌های دارایی‌های دیجیتالی یا جفت دارایی‌های خاص مانند BTC-USD، از صرافی پول قرض می‌کنید. کاربران می‌توانند در اسپات مارکت یک صرافی، معاملات خود را با اهرم یا بدون اهرم انجام دهند. در این روش اگر حدس آن‌ها درست باشد، سودی از معاملات مارجین خود می‌گیرند و در غیر این صورت، خلاف آن اتفاق می‌افتد و ضرر می‌کنند. اساساً، تریدر‌ها از سود معاملات مارجین برای “افزایش سود‌های آینده” و موقعیت‌های بهتر در بازار استفاده می‌کنند.

معامله گران با استفاده از اهرم‌های ۲x، ۵x، ۱۰x، یا حتی ۱۰۰x (با آرزوی موفقیت!) در Binance CEX می‌توانند دو، پنج، ده یا حتی صد برابر بیشتر از آنچه که در معاملات معمولی سود می‌کنند، سود کنند. این نوع معاملات تنها برای گروهی از تریدر‌ها مناسب است، زیرا علاوه بر اینکه پتانسیل سود را به میزان اهرم افزایش می‌دهد، ممکن است زیان‌هایی را نیز به همراه داشته باشد.

مارجین اولیه

مارجین اولیه، کمترین مبلغی است که یک تریدر باید به منظور ایجاد موقعیت اهرمی در بستری مانند Huobi، Kraken یا صرافی بایننس پرداخت کند. به عنوان مثال، با اهرم ۱۰ برابر، یک معامله‌گر ممکن است ۱۰ ETH با مارجین اولیه ۱ ETH خریداری کند. در نتیجه، کمترین مقدار مارجین که به عنوان امنیت معامله عمل می‌کند، ۱۰ درصد از کل سفارش خواهد بود.

وثیقه چیست؟

پروتکل‌های وام دهی و غیرمتمرکز بر پایه وثیقه هستند. دلیل آن هم این است که بلاک چین تا کنون روشی برای تشخیص چک و کارت‌های اعتباری معتبر ندارد، از این رو تقریباً تمام سیستم‌های دیفای از وثیقه به عنوان اثبات وجوه استفاده می‌کنند. قانونی در اعطای وام و استقراض وجود دارد، هر چه وثیقه بیشتر باشد، مبلغ وام نیز بیشتر می‌شود. وثیقه حداقل سپرده مورد نیاز برای اخذ و بازپرداخت وام است.

برای مثال، کاربران باید از رمزارز دیگری به عنوان وثیقه استفاده کنند تا بتواند رمزارزی را از پروتکل Compound وام بگیرد. دارایی‌های وثیقه ارائه شده در حالی که در سیستم هستند، سود دریافت می‌کنند، اما کاربران قادر به بازخرید یا انتقال دارایی‌های دیجیتالی به عنوان وثیقه نیستند.

محدودیت مبلغی که کاربران می‌توانند از پروتکل‌های کامپوند وام بگیرند، به دلیل عوامل وثیقه دارایی‌ها است. به این معنی که اگر کاربر ۱۰۰ توکن DAI به عنوان وثیقه بگذارد و ضمانت نامه اعلام شده ۷۵ درصد DAI باشد، کاربر می‌تواند در هر لحظه فقط ۷۵ DAI به عنوان دارایی دیگر وام بگیرد. در نتیجه، درک اهمیت وثیقه برای پروتکل‌های DeFi بسیار ساده است، زیرا بدون آن، پروژه‌های مالی غیر متمرکز ممکن است با ورشکستگی مواجه شوند و در نتیجه، نمی‌توانند به درستی عمل کنند.

معاملات آتی چیست؟

قرارداد‌های آتی، در جهت تأمین دارایی‌های نقدینگی از استیبل کوین‌ها استفاده می‌کنند. در این روش کابران می‌توانند با کاهش یا افزایش اهرم در قرارداد‌های آتی در روند تحرکات بازار شرکت کنند و از معاملات دائمی سود دریافت کنند. قرارداد آتی یک قرارداد مشتقه مالی است، به این معنی که ارزش آن از عملکرد دارایی ناشی می‌شود.

به بیان بهتر، قرارداد آتی (معاملات فیوچرز)، یک توافقنامه قانونی برای خرید یا فروش یک کالا، دارایی یا اوراق بهادار خاص با قیمت ثابت در آینده است. در نتیجه، هنگامی که قرارداد آتی خریداری می‌شود، خریدار موافقت می‌کند که دارایی اصلی را هنگام پایان قرارداد خریداری و دریافت کند. از طرف دیگر، فروشنده قرارداد آتی موافقت می‌کند که دارایی را در تاریخ انقضای قرارداد عرضه و تحویل دهد. نقدینگی‌ترین قرارداد‌های آتی با بیشترین حجم معاملات در حال حاضر عبارتند از:

• S&P ۵۰۰ E-mini Futures
• آینده نفت خام
• آینده طلا
• EuroFX Futures
• اوراق قرضه خزانه ۳۰ ساله (T-Bonds) آتی
• آینده ین ژاپن

برخلاف قرارداد‌های آتی معمولی، قرارداد‌های دائمی نوعی قرارداد آتی است که تاریخ انقضا ندارد. یعنی کاربر ممکن است تا هر زمانی که می‌خواهد، در موقعیت خود باقی بماند. شایان ذکر است که معاملات دائمی عمدتاً بر اساس شاخص دارایی (تشکیل شده از میانگین قیمت دارایی در بازار اصلی و حجم معاملات نسبی) انجام می‌شود. در نتیجه، برخلاف معاملات آتی معمولی، معاملات دائمی معمولاً با قیمتی معامله می‌شوند که بسیار با بازار‌های نقطه‌ای (Spot market) مشابه است.

قرارداد‌های آتی و دائمی مزایای بسیاری از جمله:

• جلوگیری و مدیریت ریسک
• معاملات کوتاه مدت: معامله گران می‌توانند به نفع یا علیه عملکرد دارایی قمار کنند، حتی اگر مالک آن نباشند.
• اهرم: معامله گران می‌توانند از اهرم برای باز کردن معاملات بیشتر از موجودی حساب جاری خود استفاده کنند.

هدف از شکل‌گیری صرافی dYdX

رشد دیفای منجر به افزایش دارایی‌های دیجیتال و سایر ارزش‌های دیگر شده است. بسیاری از پلتفرم‌های متمرکز و غیرمتمرکز وجود دارند، اما به کاربر اجازه می‌دهند که تنها موقعیت‌های Long را در اختیار بگیرند، چرا که اجرای موقعیت‌ها کوتاه (short) یا سایر امور مالی در DEX هنوز دشوار است. از این رو، صرافی dYdX، امور مالی کوتاه مدت، وام دهی، معاملات مشتقات غیر متمرکز را در هر توکن مبتنی بر اتریوم امکان‌پذیر می‌کند. بنابراین این صرافی نه تنها پیشنهادات را محدود نمی‌کند، بلکه استراتژی‌های مناسبی را نیز به کاربران خود ارائه می‌دهد که شامل موارد زیر می‌شوند:

فروش کوتاه که به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد تا از افت قیمت سود ببرند و می‌توانند برای اهداف سوداگرانه یا حفظ سرمایه‌گذاری‌های موجود مورد استفاده قرار گیرند. دارندگان توکن می‌توانند از وام‌های کاملاً تضمین شده و کم ریسک برای فروشندگان کوتاه مدت بهره بگیرند.

این استراتژی‌ها را تعداد کمی از پروتکل‌های غیرمتمرکز امکان‌پذیر می‌کنند، در حقیقت، معاملات مارجین اکثرا در صرافی‌های متمرکز انجام می‌شود. با این حال آن‌ها از ارائه راه حل‌های مالی مناسب برای دارایی‌های غیر متمرکز خودداری می‌کنند. در واقع برای اینکه پروتکل معاملات مشتقات و مارجین در کنار هم به طور مؤثر اجرا شوند، نیاز به دارایی صرافی و تعیین قیمت این دارایی‌ها است. AMM‌ها، کتاب‌های سفارش زنجیره‌ای، کانال‌های دولتی، و کتاب‌های ترکیبی سفارشات خارج از زنجیره، همگی به عنوان مبادلات غیر متمرکز ارائه شده‌اند.

در نتیجه، dYdX امکان داد و ستد ابزار‌های مالی غیر متمرکز را به هر قیمتی که دو طرف بر سر آن توافق کنند، فراهم می‌کند. در قرارداد‌هایی که در این صرافی ایجاد می‌شود، نیازی به اطلاع از قیمت‌های بازار نیست. چرا که قرارداد‌ها مستقیماً بین دو نهاد برای حفظ تمرکز زدایی اجرا می‌شود.

توکن صرافی dYdX

به گفته آنتونیو جولیانو، بنیانگذار dYdX، انگیزه اولیه برای ارائه توکن dYdX، ایجاد یک پروتکل تجاری غیرمتمرکز تحت مدیریت DAO با قابلیت‌های پیچیده و تمرکززدایی است. صرافی غیر متمرکز dYdX در ۳ اوت ۲۰۲۱ توزیع توکن DYDX بر بستر اتریوم را اعلام کرد. توکن DYDX کاربران را قادر می‌سازد تا پروتکل لایه ۲ را مدیریت کنند. DYDX به تریدر‌ها، ارائه‌دهندگان نقدینگی و شرکای dYdX اجازه می‌دهد تا با اجازه مالکیت مشترک پروتکل، در یک پروتکل بهبود یافته همکاری کنند.

نام (نماد)	dydx (DYDX)
شبکه‌های میزبان	اتریوم و سولانا
پروژه	صرافی غیر متمرکز DYDX
تعداد عرضه نهایی	یک میلیارد توکن

نتیجه پایانی

حوزه DeFi در سال‌های اخیر با سرعت زیادی رشد کرده و برخی از پیشرفته‌ترین فناوری‌های FinTech و چارچوب‌های اقتصادی را ساختاربندی کرده است. جای تعجب نیست که منابع مالی غیر متمرکز در این حوزه به سطح بالایی از محبوبیت دست یابند. هدف صرافی dYdX این است که معاملات ارز‌های دیجیتال را با استفاده از اهرم آسان‌تر کند. کاربران این صرافی می‌توانند ETH-USDC و ETH-DAI را در مارجین با حداکثر ۵ برابر اهرم و همچنین قرارداد‌های دائمی و بلند مدت با حداکثر اهرم ۲۵ برابر معامله کنند.

سوالات متداول

صرافی dYdX چیست؟

صرافی dYdX یک پلتفرم موفق تبادل ارز‌های دیجیتال است که به صورت غیرمتمرکز اداره می‌شود.

جایگاه dYdX در بین صرافی‌های غیرمتمرکز کجاست؟

این صرافی در رتبه اول DEXها قرار دارد؛ به طوریکه اختلاف حجم معاملات روزانه‌ آن با جایگاه دوم، حدود ۴ میلیارد دلار است.

نکته: توجه داشته باشید این مقاله صرفا با هدف راهنمایی و آشنایی شما با صرافی dYdX نوشته شده است و آکادمی ارز دیجیتال ارز تودی مسئولیتی در مقابل تصمیمات یا عواقب مالی آن برای افراد ندارد.